Le Nasdaq Composite a franchi la barre symbolique des 22 000 points pour la première fois de son histoire, porté par les performances spectaculaires de NVIDIA et Apple. L'engouement pour l'intelligence artificielle et l'écosystème de services d'Apple continuent de redéfinir les valorisations du secteur technologique américain.
NVIDIA : la machine à cash de l'intelligence artificielle
NVIDIA a une nouvelle fois dépassé les attentes avec un chiffre d'affaires trimestriel de 44 milliards de dollars, en hausse de 78 % sur un an. La demande pour ses puces H200 et sa nouvelle architecture Blackwell Ultra reste insatiable, alimentée par les investissements massifs des hyperscalers (Microsoft, Google, Amazon) dans leurs infrastructures d'IA. Le carnet de commandes du groupe californien s'étend désormais sur 18 mois, un niveau sans précédent dans l'industrie des semi-conducteurs.
Le PDG Jensen Huang a annoncé lors de la conférence aux analystes que la prochaine génération de puces, baptisée « Rubin », serait disponible dès le premier trimestre 2027, promettant des performances multipliées par trois par rapport à la génération actuelle. Cette annonce a propulsé le titre à un nouveau record historique de 185 dollars, portant la capitalisation boursière du groupe au-delà des 4 500 milliards de dollars.
Apple : les services compensent le ralentissement du hardware
De son côté, Apple a surpris positivement grâce à la montée en puissance de sa division Services, qui représente désormais 28 % du chiffre d'affaires total du groupe. Apple Music, Apple TV+, iCloud et l'App Store ont généré collectivement 26 milliards de dollars sur le trimestre, avec des marges brutes supérieures à 70 %. L'intégration d'Apple Intelligence, le système d'IA embarqué du groupe, dans l'ensemble de ses produits a également stimulé le cycle de renouvellement des iPhone.
Les ventes d'iPhone 17 Pro, lancé en septembre dernier, dépassent celles de la génération précédente de 11 %, un signe encourageant pour les investisseurs qui craignaient un essoufflement du marché des smartphones premium. Le Vision Pro 2, disponible à un prix plus accessible de 2 499 dollars, commence également à trouver son public auprès des professionnels et des développeurs.
Un Nasdaq à 22 000 points : bulle ou nouveau paradigme ?
La concentration des performances du Nasdaq autour d'une poignée de valeurs technologiques suscite des interrogations légitimes. Les « Magnificent Seven » (Apple, Microsoft, NVIDIA, Alphabet, Amazon, Meta, Tesla) représentent à elles seules plus de 55 % de la capitalisation de l'indice. Certains analystes mettent en garde contre un excès d'optimisme, rappelant que les multiples de valorisation actuels (35 fois les bénéfices pour le Nasdaq) laissent peu de marge d'erreur.
Pour autant, les fondamentaux restent solides : les bénéfices des entreprises technologiques progressent à un rythme deux fois supérieur à celui du S&P 500, et les flux de trésorerie générés par ces géants leur permettent de financer à la fois l'innovation, les rachats d'actions et les dividendes. La question n'est plus de savoir si l'IA transformera l'économie, mais à quelle vitesse cette transformation se matérialisera dans les comptes de résultat.